市場人士：鋼價頂部已經出現

DATE：2019-9-19
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當前，環保政策、限產計劃、去產能、貿易環境不佳等因素影響著國內鋼鐵市場。9月17日，由中財期貨主辦的四季度鋼材市場行情展望研討會在上海舉行，市場人士表示，今年前三季度黑色係行情起伏較大，四季度鋼材價格將維持振蕩運行。

金銳投資總經理丁銳在會上表示，今年以來，房地產投資維持10%以上的增速。目前來看，房地產依然是經濟最重要的穩定器之一。今年水泥產量同比增速創近3年新高，側麵反映了今年黑色係品種需求較為旺盛。

上海賢雅投資董事長劉源認為，未來房地產新開工將會下降，施工增加，竣工率緩慢增加，房地產用鋼減幅不大。目前的房地產調控政策更多是中期的調控措施，並非是要對房地產行業“大刹車”。“今明兩年的房地產用鋼需求仍能維持增長，需求不會出現坍塌式下滑，隻是增長力度衰減。”

事實上，據期貨日報記者了解，自8月開始，鋼廠利潤持續下降，在低利潤的影響下，螺紋鋼產量大幅下降。螺紋鋼實際周產量由378萬噸的高位水平降至335.3萬噸，連續下降6周，降幅達到11.3%。

“當前供給已達到階段性穩定的狀態，鋼材產量的進一步變化需要需求端與鋼廠利潤的引導。若需求進一步惡化繼續打壓鋼廠利潤，之後或將繼續減產；若需求回升、利潤好轉，或將帶動鋼廠增產。”中財期貨投資谘詢部總經理鄒明東說。

本月以來，螺紋鋼主力合約呈現深V行情。劉源認為，本輪鋼價調整源於兩個驅動力：一是需求轉弱，二是成本坍塌。當前是供需修複帶來的利潤修複，預計利潤將逐步擴大100—150元/噸，並持續到10月前後。利潤修複之後，能否帶來成本修複的邏輯，暫時還需觀察。

據劉源介紹，鐵礦石供需關係已經逐步轉變，後期價格修複的空間相對有限；焦炭受製於庫存緊張，價格仍在相對高位，進一步的去庫需要環保限產與去產能的綜合影響，並且短期驅動不明顯，可關注10月中旬之後的市場變化。就中期而言，受製於高產能，噸鋼利潤必然會被長期壓縮在300元內，電爐鋼的成本受廢鋼資源供給製約，還是會高於長流程。他預計，鋼價頂部已經出現，後期或將在底部區域振蕩運行。